“芯片巨头”华虹公司净利同比腰斩，营收增长难掩盈利困境
国内第二大晶圆代工厂的业绩报告背后，隐藏着中国半导体产业发展的喜与忧。
华虹公司2025年第三季度财报显示，公司销售收入创下历史新高的同时，净利润却大幅下滑，同比下降43.47%。
这一反差鲜明的业绩表现，揭示了公司在全球半导体市场回暖背景下仍面临的盈利挑战。
作为国内规模仅次于中芯国际的晶圆代工企业，华虹公司正处在扩张与盈利的平衡点上。
01 业绩冰火两重天
华虹公司2025年第三季度交出了一份营收与利润走势截然相反的财务报告。
根据财报，第三季度公司实现营业收入45.66亿元，同比增长21.10%，单季度销售收入达到6.352亿美元，创下历史新高。
然而营收增长的同时，盈利指标却大幅下滑。第三季度归属于上市公司股东的净利润仅为1.77亿元，同比下降43.47%。
从整体来看，今年前三季度，公司累计实现营业收入125.83亿元，同比增长19.82%；但净利润降幅更为明显，归属于上市公司股东的净利润2.51亿元，同比下降高达56.52%。
02 盈利下滑真相
净利润与营收出现明显背离，核心原因在于公司持续增加的高额投入与固定成本。
公司解释称，盈利下滑“主要由于新产线产能爬坡阶段，折旧、动力和人工费用等固定成本较大及研发投入增加”。
华虹公司近年来积极扩张产能，尤其是无锡12英寸生产线的建设，这些新产能在爬坡阶段产生了大量折旧费用，短期内拖累了盈利能力。
财报数据显示，公司的三费占营收比例上升至6.73%，同比增长42.57%，期间费用压力明显加大。
此外，公司2025年前三季度计提资产减值准备也减少了利润总额5850.06万元，进一步影响了净利润表现。
03 财务风险隐现
华虹公司的财报中还透露出一些潜在财务风险。公司货币资金较上年同期减少31.09%，与此同时有息负债却增加了8.20%。
这一减一增，使得公司的流动性管理压力悄然上升。
应收账款风险也不容忽视。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达397.34%，如此高比例的应收账款，意味着公司面临着较大的回款风险与资产质量压力。
尽管公司营收持续增长，但净利率仅为-5.41%，同比下降73.33个百分点，这反映出公司在收入扩张的同时，盈利质量实际上在减弱。
04 亮点与积极信号
尽管盈利表现不佳，但华虹公司的财报中仍不乏亮点。公毛利率呈现回升态势，第三季度达到13.5%，同比提升1.3个百分点，环比提升2.6个百分点。
这一毛利率表现甚至超过了公司自身的指引预期。
公司的经营性现金流也大幅改善，每股经营性现金流为1.71元，同比增长127.23%，表明主营业务创造现金的能力在增强。
从业务结构看，独立式非易失性存储器表现尤为强劲，销售收入6060万美元，同比激增106.6%。
同时，65纳米及以下先进工艺节点销售收入为1.722亿美元，同比增长47.7%，显示公司正在向更先进的技术节点迈进。
05 未来前景展望
面对当前的盈利困境，华虹公司管理层展现出积极态度。
公司董事会主席兼总裁白鹏博士表示，公司在工艺研发、市场销售、生产运营等核心竞争力的提升和降本增效的成果已逐步展现，整体盈利能力向好。
对于未来指引，公司预计2025年第四季度销售收入约在6.5亿美元至6.6亿美元之间，毛利率区间为12%至14%。
华虹半导体正积极推进对华力微的收购，以进一步提升产能规模并丰富工艺平台覆盖，与无锡12英寸生产线形成协同效应。
在全球半导体需求持续回暖的背景下，公司有望凭借其在特色工艺领域的积累，逐步改善盈利能力。
华虹公司近一年来股价累计上涨超过150%，市值突破2000亿元，这反映了市场对其长期发展前景的认可。
然而资本市场的热度与公司实际盈利能力之间形成了鲜明对比。
在半导体这一技术密集、资本密集的产业，如何平衡短期投入与长期回报，不仅是华虹公司面临的挑战，也是整个中国半导体产业需要破解的命题。
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