杉杉集团重整再生变，辽宁首富重磅入局
民营船王的方案被否决后，这家资产超千亿的企业重整大戏迎来新的实力派玩家。
11月24日，方大炭素一纸公告宣告“辽宁首富”方威正式加入杉杉集团重整战局。
就在三周前，由“民营船王”任元林牵头制定的重整计划草案在第三次债权人会议上遭遇否决，导致杉杉集团重整进程被迫中止。
如今，随着方大炭素作为产业协同方参与重整，这场事关中国锂电池材料行业格局的重整大戏，进入了更具看点的第二回合。
01 变局：草案被否，船王离场
杉杉集团的重整本已接近终点。
2025年9月29日，杉杉集团管理人与重整投资人联合体签署了《重整投资协议》。
由江苏新扬子商贸有限公司、江苏新扬船投资有限公司、中国东方资产管理股份有限公司深圳市分公司以及厦门TCL科技产业投资合伙企业组成的四方联合体，本已准备好接手杉杉集团。
根据原定计划，该联合体将通过“直接收购+与服务信托组建合伙企业收购+剩余保留股票表决权委托”三种方式，合计取得杉杉集团、朋泽贸易持有的杉杉股份23.36%股票的控制权。
若方案通过，公司实际控制人将变更为任元林先生。
然而，11月3日晚间，杉杉股份披露的表决结果却出人意料：三大核心组别集体投出反对票。
职工债权组和税收债权组通过了草案，但拥有更大权益比重的有财产担保债权组、普通债权组和出资人组均未通过。
这意味着，债权人和出资人用脚投票，否决了任元林的跨界入主。
02 争议：程序风波与产业疑虑
重整计划为何遭遇如此强烈的反对？
“换将”风波可能是关键原因之一。市场传闻称，原联合体成员赛迈科先进材料股份有限公司曾向法院发去诉讼投诉文件，抗议其重整投资者资格被TCL产投替换。
这起程序争议可能动了一些债权人对重整过程公正性的信心。
更核心的问题是，任元林的“跨界”身份引发市场担忧。
作为扬子江船业创始人，任元林在造船领域战绩显赫，但缺乏新能源产业运营经验。
市场普遍担忧，任元林掌控的“扬子江系”曾参与4家上市公司，但最终大多走向退市，未来恐怕难以保障杉杉股份核心业务的持续发展。
03 重启：新规更严，门槛更高
草案被否后，杉杉集团管理人迅速采取行动。
11月7日，管理人重新发布招募公告，重启投资人招募流程。与首次招募相比，新一轮遴选在条件设置上更为慎重和合理。
报名时间从原先的7天大幅延长至18天，给潜在投资人更充分的准备时间。
重整方案递交时限也明显放宽，从此前的与报名同步提交改为延后至12月8日，距离开启遴选有一个月有余。
值得注意的是，此次遴选报价为11.50元/股，不仅高于上一轮的股权认购底价8.65元/股，也高于新扬子联合体的最终报价11.44元/股。
这一变化显示出管理人对杉杉股份价值的信心，也意味着新投资人需要付出更高成本。
04 入局：辽宁首富的产业协同
正是在这样的背景下，“方大系”闪亮登场。
11月24日晚间，方大炭素公告称，董事会同意公司作为产业协同方参与杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易的实质合并重整投资人招募。
方大炭素表示，通过发挥自身在负极产业的技术、资本、渠道等优势，参与杉杉集团重整，有利于公司加快负极产业布局，实现产业链一体化和供应链长期稳定安全。
对于“方大系”及其实际控制人方威，资本市场并不陌生。
2025年10月，方威以525亿元财富位列《2025年胡润百富榜》第106位，蝉联辽宁首富。
方大集团总资产超4000亿元，拥有员工近13万人，2024年集团总销售收入超3000亿元。
更为重要的是，方大炭素的主要业务是石墨电极、炭砖、等静压石墨等炭素材料，与杉杉股份的锂电池负极材料业务存在明显的产业协同效应。
05 谋略：方大系的资本运作
“方大系”在资本市场上可谓“战功赫赫”。
2006年，方大集团通过司法拍卖收购连续亏损的ST海龙，注入炭素资产实现借壳上市。
2009年，方大集团并购南昌钢铁旗下的长力股份，后更名为方大特钢。
2018年，方大集团通过定增和二级市场买入成为东北制药第一大股东。
2021年，方大集团作为战略投资者参与海航控股的重整，展示了其处理复杂重整的能力。
然而，方大炭素近年来的经营状况并不理想。2022年至2024年，公司营收从52.30亿元降至38.72亿元，净利润从8.4亿元骤减至1.86亿元。
今年前三季度，方大炭素扣非净利润甚至首次转亏。这或是公司急于通过并购寻找新增长点的动力所在。
06 前景：复杂博弈下的重整之路
尽管方大炭素已经报名，但杉杉集团重整之路仍存变数。
目前，相关报名已经结束，但考虑到联合体的存在，此次初选报名的投资人数目还不完全清楚。
知情人士透露，上一轮进入最终投票阶段的新扬子并未报名此次招募，但不排除后续与投资人之间进行财务层面合作的可能。
有接近重组的知情人士告诉记者：“上周宁波方面组织召开了一个意向投资者的沟通会，方大炭素位列其中。”
该人士还透露，新一轮遴选参与者包括先前的一些投资者，也有像方大炭素一样的新意向投资者，同时还有部分过去的投资者退出不再参与。
从市场反应看，投资者对这一变动持乐观态度。方大炭素公告后次日（11月25日），公司股价收盘涨停，杉杉股份也收涨5.74%。
这显示出市场看好“方大系”产业协同的潜力。
杉杉集团重整已进入关键阶段。据知情人士透露，相关部门仍希望杉杉集团重整一事能在2025年底落定。
无论最终方大炭素能否成功夺得重整投资人资格，这家中国锂电池材料巨头的新主人，都必须具备不仅雄厚的资本实力，更要拥有清晰的产业整合思路。
在新能源行业格局剧烈重塑的今天，杉杉集团的命运牵动着整个产业的神经。
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