和讯投顾张汇：指数下跌，大盘走坏

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-26 21:14:59

和讯投顾张汇近期针对指数下跌的分析，呈现出“短期承压但未完全走坏”的核心观点，其判断逻辑结合了资金面、技术面及市场结构特征，以下从分析框架、市场数据验证及投资建议三方面展开解析：一、核心分析逻辑：短期因素主导，结构未破张汇在9月26日的最新解读中明确表示，当前指数收出小阴线且个股普跌，但严格意义上大盘尚未“走坏”，核心依据包括两点：资金面季节性波动：国庆长假前仅剩2-3个交易日，避险资金进入离场窗口期（9月26日及29日为最后节点），部分资金撤离导致盘面压力增大，属于节日效应下的正常流动性收缩。技术结构仍处震荡区间：从上证指数5分钟K线图看，市场自3417点调整以来形成的短期中枢尚未被有效跌破。9月26日指数最低触及3828.11点，仍处于近期震荡区间下沿（3796点-3866点）内，未出现破位下行信号。值得注意的是，这一判断延续了张汇一贯的“中枢分析框架”。例如5月19日他曾指出，上证指数在3370点下方形成的中枢属于“下跌中枢”，需突破该点位才能扭转调整趋势；而9月24日他进一步强调，8月27日以来的大震荡格局未变，即便指数冲击区间上轨，有效突破概率仍较低。二、市场数据验证：量价特征符合短期调整逻辑从9月以来的上证指数数据看，当前市场表现与张汇的分析高度吻合：指数波动收窄：9月26日上证指数跌幅0.65%，成交金额9278亿元，较前一日（10012亿元）缩量7.3%，显示下跌过程中抛压未显著放大，符合“避险资金离场而非恐慌性抛售”的特征。中枢结构清晰：从9月1日至26日的数据看，上证指数最高3899.96点、最低3774.53点，形成明确的震荡中枢（3800点-3860点），9月26日的下跌仍未突破该中枢下沿。对比历史案例：张汇曾在4月8日指出，情绪驱动的下跌往往具有“突发性、过激性但持续性弱”的特点，当时他预测市场在中枢震荡后将迎来反弹。当前市场同样呈现“缩量调整+情绪承压”特征，与4月的市场环境存在一定相似性。三、投资建议：控制仓位+低吸为主结合当前市场特征，张汇给出的操作策略具有明确的防御性导向，核心包括三点：1. 仓位管理优先：鉴于短线不确定性，建议控制仓位在5成以下，避免因节日期间外部风险（如美股波动、政策变化）导致被动。2. 交易节奏把控：在震荡格局中坚持“低吸不追涨”，重点关注回调至中枢下沿（3800点附近）的优质标的，规避前期涨幅过大的题材股。3. 个股选择逻辑：延续“轻指数重个股”的思路（5月8日观点），优先布局业绩确定性强、估值处于历史低位的板块，规避纯情绪驱动的小票。四、风险提示与机构分歧需要注意的是，张汇的分析主要基于短期技术面和资金面，未充分考虑中长期因素（如宏观经济数据、政策导向等）。当前部分机构认为，若国庆期间海外市场出现大幅波动，或国内政策不及预期，节后大盘可能突破震荡区间；而张汇则更强调“中枢震荡格局未变”，两者存在一定分歧。作为从业近20年的投顾（执业证号A0030621090001），张汇曾管理模拟组合3个月实现40%涨幅，但历史业绩不代表未来表现。投资者需结合自身风险偏好，综合参考多维度信息后做出决策。

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