A股新一轮上涨在蓄势，风格切换暗流涌动
市场热点在化工、锂电、光伏等周期板块与AI等科技主题间快速轮动，投资者眼前铺开了一张复杂的博弈棋盘。
“最近市场板块轮动太快了，我的自选股里今天领涨的明天就可能领跌，操作难度明显加大了。”一位投资者在交易论坛上的感慨道出了当前许多人的困惑。
过去一周，A股整体呈现震荡整理态势，上证指数围绕4000点一线窄幅波动。市场正经历一场明显的风格再平衡：化工、锂电、光伏等周期板块悄然走强，而前期领涨的科技板块则进入高位盘整。
机构普遍认为，A股中长期向好趋势未改，市场正在为新一轮向上趋势蓄势。兴业证券指出，当前海外流动性收紧演变为系统性风险的概率不大，A股在平稳的经济和政策预期支撑下仍将具备韧性。
01 市场格局：震荡中蓄势
上周，A股主要指数呈窄幅震荡走势，盘面上热点延续快速轮动。
上证指数在4000点附近反复震荡，整体呈现“大强小弱”格局。
国金证券分析认为，市场逐渐聚焦于高确定性品种，A股同样也开始了风格再均衡的过程。
正信期货首席宏观分析师蒲祖林表示，当前多空因素交织，缺乏合力推升市场进一步走高，短期高位震荡和结构分化格局难改。
02 风格切换：周期VS科技
市场风格再平衡已成为多家机构的共识。
周期板块近期表现亮眼，化工、锂电、光伏等领域纷纷走强。这一现象背后是周期品在三季报中业绩改善显著，而科技成长板块前期积累较大涨幅需消化估值。
开源证券分析称，伴随科技方向累计较大涨幅，且三季报视角下周期品类具备更强的业绩边际改善，当前市场应重视科技与周期风格的阶段性再平衡。
不过，中期视角下，科技成长仍是市场主线。中信证券指出，不仅是TMT板块，连有色、化工、电新板块的上涨直接或间接都受到AI叙事的影响。
03 机构策略：哑铃配置成主流
面对市场风格再平衡，多家机构建议投资者采取“周期+科技”的哑铃型配置结构。
兴业证券建议两条思路布局明年景气方向：一方面重视钢铁、化工、建材等顺周期板块的修复机会；另一方面挖掘AI软件应用、军工、创新药等低位科技成长方向。
中信证券提出了相似观点，认为调仓的思路不应刻意回避AI叙事，而是尽量选择ROE底部向上趋势性抬升的品种。
“适度增加对化工、有色、电新等沉寂较久且景气度在历史相对低点的行业仓位，是更优的选择”。
04 潜在机遇：新主线若隐若现
在板块轮动背后，新的市场主线正在酝酿。
中信建投证券直言，“资源品很可能成为A股在科技主线后一条新的主线方向”。该机构认为，2026年A股牛市有望持续，但应警惕科技板块结构性回调风险。
国金证券则提出了“从算力到电力”的观点，指出当前科技行业发展的短缺环节，已经从海外算力基础设施，过渡到中国更具优势的电力、制造与泛基础设施领域。
电力设备的细分领域以及化工板块值得短期关注。
同时，信达证券指出，年底是市场风格变化的高发窗口，今年四季度市场风格变化的强度可能比往年更强。
05 未来展望：慢牛根基未动摇
尽管短期市场震荡，但机构对A股中长期趋势保持乐观。
财信证券认为，中期来看，在全球科技投资热情不减、“反内卷”政策持续推进、居民储蓄入市等因素支撑下，本轮慢牛行情的根基并未动摇。
东吴证券提出了一个值得关注的时间点：明年春季行情可能提前至今年12月启动。从历史规律看，成长风格在春季行情中历来表现突出。
中国银河证券提醒投资者，在政策与业绩空窗期的环境中，市场热点预计维持快速轮动。这一阶段还是要锚定中期趋势布局，短期结构性机会能否把握需量力而行。
市场仍在为新一轮向上趋势蓄势。“当前A股市场正处于一个重要的转换时点”。
随着三季报披露完毕和市场进入空窗期，投资者正密切关注政策面与资金面的变化，等待新的催化剂出现。
正如一位市场观察家所言，市场从不缺少机会，只缺少发现机会的眼睛。当下的风格切换，对灵活的投资者是机遇，对固守的投资者则是挑战。
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