再创新高！本轮牛市最佳配置主线！
科技成长与红利资产双轮驱动，2025年A股市场正迎来历史性投资机遇。
今年以来，A股市场悄然开启了一轮令人振奋的上涨行情。多家券商研究表明，随着政策环境持续温和、经济复苏步伐加快，中国股市“转型牛”格局正变得越来越清晰。
海通证券、中信建投等机构普遍认为，2025年中国经济将保持稳定增长，GDP增速目标预计在5%左右。
市场风格从过去四年的中小票题材轮动，逐渐转向核心资产的趋势性行情，科技成长板块和红利资产成为投资配置的两大主线。
01 牛市格局：多因素支撑市场向上
“中国资产重估正当时”，这已成为众多机构共识。2025年以来，随着国内大模型、机器人等领域的技术突破，市场对科技股的关注度急剧提升。
中信建投证券党委副书记、总经理金剑华指出，中国经济2025年起步平稳，经济回升向好的态势持续巩固，中国资产吸引力正在不断提升。
更为重要的是，政策面对资本市场的支持力度空前。2025年政府工作报告首次将“稳股市”纳入总体要求，要求优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进股市健康发展。
四月中央政治局会议更是明确提出要“持续稳定和活跃资本市场”。
资金面也同样呈现积极变化。银河证券认为，在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面将延续稳中向好态势。
居民财富向金融资产加速再配置的趋势明确，外资对中国资产的态度也从“看空中国”逐步转向“加仓中国”。
02 科技成长：新质生产力引领产业升级
科技成长板块被视为本轮牛市的核心主线，其中人工智能(AI)与产业应用的结合尤为引人注目。
华西证券研究所副所长李立峰特别看好券商和“新质牛”核心资产，如AI（人工智能）+、低空经济等领域的投资机会。
开源证券策略首席分析师韦冀星建议投资者重点关注半导体、信创、军工、高端装备等科技成长领域。
这些领域不仅受到政策大力支持，而且正处于产业周期的上升阶段，具有显著的成长空间。
中信建投证券研究团队则更具体地指出，存在技术突破的科技板块，如创新药、新材料、半导体设备及核心工业软件等领域存在重大机遇。
同时，推动制造业升级的产业板块，未来可关注智能机器人、低空经济等新应用场景。
以DeepSeek为标志的AI技术突破，开启了新一轮产业趋势的科技浪潮，成为多家券商一致看好的方向。
国泰君安指出，DeepSeek推理与机器人的快速降本，标志着商业机会和产业趋势得以出现，这三者的耦合标志着2025年投资主战场明确，科技主线确立。
03 红利资产：稳健收益的压舱石
在关注高成长科技板块的同时，红利资产以其稳定的现金分红和防御特性，成为资金配置的“压舱石”。
海通证券策略首席分析师吴信坤认为，2025年股市的中期行业主线将更加清晰，他建议投资者关注科技制造和中高端制造领域，以及并购重组受益领域和红利资产。
中信建投证券建议投资者继续以红利资产作为核心底仓品种。
一方面，能够持续稳定创造股东回报的能力，在新的时代环境下有望获得市场的重新认识和定价；另一方面，在增速降档、利率下行的背景下，居民财富和保险资金的配置需求，将长期支撑红利策略表现。
具体到行业选择，国泰君安推荐投资者关注具备股息与垄断稳健优势的公司，如运营商、高速公路、公共事业等。
这些行业通常具有稳定的现金流和较高的分红比例，在市场波动时能提供较好的保护。
04 消费与出海：内需复苏与外需拓展的双重机会
除了科技与红利两大主线，消费板块和出海主题也展现出显著的投资价值。
光大证券预计，2025年市场风格将在均衡与成长之间摇摆，建议投资者关注盈利修复及高风险偏好品种两条主线，包括内需偏消费方向的食品饮料、医药生物、社会服务等行业。
中信建投证券明确将消费板块列为四大投资主线之一，特别看好文旅、康养等服务消费和智能家居、国货潮品等新型消费方向。
淡水泉投资认为，2025年将重点关注三方面投资机会：一是优秀企业全球化运营带来的机会，二是以内需为主的企业价值重估机会，三是新兴成长领域具备高成长性的公司。
中国企业出海成为又一个备受关注的投资主题。合远基金表示，将主要在三个方向寻找投资机会，其中包括出海布局领先的企业，未来将成为具有全球竞争优势的优质资产。
05 配置策略：把握节奏，优化结构
面对多元化的投资机会，如何优化配置结构成为关键问题。
兴业证券表示，下半年A股有望呈现 “指数稳，结构牛”的特征，建议投资者关注以DeepSeek为标志开启新一轮产业趋势的科技，以及内需板块的服务消费、新消费，并将类债红利作为底仓选择。
申万宏源证券则对市场节奏给出了明确判断，他们认为2025年三季度依然是中枢偏高的震荡市。2025年四季度市场中枢有望抬升，市场可能进入“发令枪响”前的最后阶段。
在配置结构上，招商证券建议采取 “哑铃型”配置策略——左手高质量股票，右手大空间赛道。
一方面选择高内在回报率的质量类股票，如300质量、500质量成长等指数是稳健的选择；另一方面把握市场空间大、低渗透率的方向，包括AI硬件及应用、人形机器人、固态电池等。
银河证券建议关注四方面的结构性机会：安全资产、科技创新主题、大消费板块以及并购重组主题。
特别值得一提的是，在外部不确定性与低利率环境下，安全资产兼具安全边际与收益确定性。
随着全球资金对中国资产的重新评估，新一轮牛市正在途中。机构普遍认为，市场风格将更趋均衡，成长板块更具弹性。
投资者应沿政策支持方向和ROE结构性改善线索择优布局，把握科技成长与红利资产的双重主线。
正如华西证券所言，“中国资产重估”正当时，聚焦“新质牛”主线，投资者将有望在这轮行情中获取超额回报。
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