事关碳酸锂期货！广期所出手
期货市场狂热与理性间的剧烈博弈，再次迎来监管的明确信号。
广州期货交易所（广期所）11月20日发布公告，宣布自11月24日起对碳酸锂期货相关合约实施交易规则调整，涉及交易手续费标准与交易限额两大核心维度。
此次调整针对不同到期月份合约采取差异化管控措施，旨在进一步规范市场交易秩序，防范过度投机风险。
01 监管出手
广期所此次调整的核心在于差异化管控。
根据通知，对于碳酸锂期货LC2601合约，交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准同步调整为万分之三点二。
相较之下，对于LC2602、LC2603、LC2604、LC2605等后续合约，手续费标准则设定为相对较低的万分之一点六，为LC2601合约标准的一半。
在交易限额方面，广期所同样对不同合约采取差异化管理。
非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601合约上的单日开仓量被限制为不超过500手，而在LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上的单日开仓量限制则放宽至2000手。
02 市场反应
监管出手之前，碳酸锂期货市场刚刚经历一轮迅猛上涨。
11月19日，碳酸锂期货主力合约冲破了10万元/吨关口。 若从年内低点5.85万元/吨计算，碳酸锂期货价格反弹超过了61%。
在监管措施公布后，市场迅速降温。截至目前，碳酸锂期货主力合约跌8%，报92000元/吨。
11月21日，碳酸锂主力期货合约盘中跌超7%。
港A两地的锂矿股也整体大跌。A股市场的天华新能跌近18%，江特电机、西藏珠峰、西藏矿业、金圆股份、盛新锂能、永兴材料、天齐锂业、中矿资源等多股跌停。
港股“锂电双雄”双双回落，赣锋锂业、天齐锂业跌超10%。
03 投机热潮
近期规则调整的背后，主要是碳酸锂期货市场供需失衡引发的投机热潮，以及交易所维护市场稳定的职责所在。
数据显示，11月17日以来，用于衡量期货投机度高低的“成交持仓比”迅速提升至1.5倍以上，19日达到2.22倍。
这不是广期所首次对碳酸锂期货采取调控措施。
今年7月，当碳酸锂期货在“反内卷”政策预期刺激下短短月余时间里最大涨幅达到37.88%时，广期所就曾出手干预。
当时，广期所宣布自7月28日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2509合约上单日开仓量不得超过3000手。
04 供需基本面和价格前景
从市场基本面上看，目前碳酸锂价格的飙升源于供需两端的极端错配，而期货市场的过度交易则进一步放大了价格波动风险。
需求端的双轮驱动成为碳酸锂价格上涨的核心引擎。中汽协数据显示，10月新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%。
更加重要的是储能市场的爆发式增长。前三季度中国储能电芯产量同比增长57.5%，远超动力电池增速。
供给端则持续偏紧。中信建投证券表示，据Mysteel数据，11月碳酸锂月度供给约11.5万吨，需求为12.8万吨，短缺约1.3万吨，市场持续去库。
高盛认为，碳酸锂定价可能保持在80000-100000元人民币/吨的区间内震荡。
总体而言，价格很可能保持区间震荡，直至预期中2026年年中市场因中国国内供应受限和需求强劲而收紧。
市场分析人士指出，此次广期所针对碳酸锂期货的调整，是基于不同合约的交易活跃度、到期时间等特征采取的精细化风险防控措施。
对临近交割的LC2601合约实施更严格的管控，有助于防范交割期前的价格异常波动，保障交割环节平稳运行。
随着新能源行业持续高速发展，碳酸锂作为“白色石油”的价格波动仍将牵动整个产业链的神经。
如何在市场理性与狂热间寻找平衡，不仅是交易者的挑战，也是监管者持续面临的课题。
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