业内人士：发挥险资长期稳健优势 股权投资有巨大潜力
面对低利率环境与“资产荒”挑战，中国保险资金正在大规模转向股权投资领域，寻求长期稳健回报的同时，助力实体经济高质量发展。
在2025深圳国际金融大会上，业内专家一致指出，保险资金作为稀缺的长期资金提供者，与股权投资需求高度契合，在服务国家战略和实体经济方面拥有巨大潜力。
今年以来，保险资金持续加大股权投资力度，上半年保险资管机构登记股权投资计划规模同比增长188%，保险私募股权基金规模增长逾五倍。
这一趋势凸显险资正在积极调整资产配置策略，从传统固收领域向权益市场加速迁移。
01 险资股权投资：规模飙升与战略转向
保险资金正以前所未有的速度涌入股权投资市场，成为2025年金融领域的一道新风景线。
行业数据显示，今年上半年，国内保险资管机构共登记股权投资计划11只，登记规模约268亿元，同比增长188%。
更为引人注目的是，登记保险私募股权基金3只，规模约250亿元，同比增长524.9%。
天眼查信息显示，近期成立的成达临空股权基金中，三家保险公司合计出资达31亿元，占比62%。
其中，中国人寿出资20亿元，中银三星人寿出资10亿元，中国人寿财产保险出资1亿元。
险资共同发起成立大规模私募基金成为新趋势。
5月，由中国人保及中意人寿旗下机构共同发起设立的私募基金“北京保实诚源股权投资合伙企业”正式成立，总出资规模达130.01亿元。
今年1月，阳光人寿参与设立宸曦共赢私募股权投资基金，出资额45.01亿元，出资比例高达99.98%。
02 政策松绑：为险资入市铺平道路
政策层面正持续优化保险资金股权投资环境，为险资入市铺平道路。
国家金融监督管理总局政策研究司司长郭武平此前在新闻发布会上指出，保险资金长期投资改革试点持续推进，前三批试点金额累计达2220亿元。
金融监管总局优化了保险公司偿付能力监管标准，将保险资金投资战略性新兴产业未上市股权的风险因子调整为0.4，显著降低了险资投资股权项目的资本占用。
2025年1月，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确要求“提升商业保险资金A股投资比例与稳定性”。
4月，金融监管总局将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，预计将拓宽险资权益类资产配置上限近5000亿元。
财政部7月11日发布通知，对国有商业保险公司实施长周期考核，将当年考核占比降至50%以下，有力缓解了险资短期业绩压力。
03 投资动向：聚焦战略新兴领域
险资股权投资并非盲目追逐热点，而是紧扣国家战略方向，聚焦科技创新、绿色低碳、养老民生等重点领域。
今年4月，太保寿险出资8亿元参与设立上海科创三期基金，重点投向新一代信息技术、生物医药等战略性新兴产业。
太保资本已备案多只康养主题基金，包括投资厦门、济南康复医院的太保源申基金等。
中国人保设立了百亿级现代化产业投资基金，中国人寿推出了保险业首只银发经济产业基金。
今年6月，中国太保正式发布太保战新并购私募基金，目标规模300亿元，首期规模达100亿元，聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设。
绿色投资方面，险资同样成果显著。
华电新能源集团股份有限公司年内最大IPO的背后，就不乏险资的身影。中国人寿、平安人寿早在2021年便战略入股华电新能。
此次IPO中，中国保险投资基金获配3.17亿股、10.07亿元，中国人寿获配3.01亿股、9.59亿元。
04 动力源泉：应对低利率与“资产荒”
险资大举布局股权投资的背后，是应对低利率环境和“资产荒”的迫切需求。
当前我国一年期定期存款利率已降至1.1%的历史最低水平，六大国有银行各期限存款利率全面进入“1时代”。
在利率下行大背景下，保险资金面临严峻的利差损风险。
国信证券在其研报中强调，一方面，传统依赖的国债、高等级信用债等固定收益资产收益率持续下行，难以覆盖寿险产品刚性负债成本。
另一方面，“资产荒”加剧，优质长久期资产供给稀缺，加剧了长期投资收益的不确定性。
中国太保的业绩波动印证了这一风险。2025年一季度，其公允价值变动收益从去年同期的151.04亿元骤降至16.55亿元，降幅达89.04%，直接拖累归母净利润同比下滑18.11%。
05 优势与挑战：险资股权投资的独特价值
保险资金在股权投资领域具有独特优势，是耐心资本的重要代表。
人保资本保险资产管理有限公司总裁万谊青指出，保险资金作为稀缺的长期资金提供者，具备规模大、期限长、稳定性强等显著特征，与股权投资需求高度契合。
这使得保险资金成为金融业股权性资本的主要机构投资者、耐心资本的重要代表，在股权投资领域具有不可或缺的重要地位。
险资股权投资也面临诸多挑战。华泰证券在研报中表示，“长期股权投资可能对偿付能力产生压力，且存在减值风险、流动性风险，因此在投资时需要慎重考虑”。
星图金融研究院研究员黄大智指出，当前险资投资股权的风险因子较高，对资本的消耗较高，保险公司面临资本充足率的挑战。
专业人才储备不足、风险管控能力有待提高、退出机制不完善等困难也制约着险资股权投资的发展。
06 未来前景：巨大潜力待释放
险资股权投资未来仍有巨大发展空间。
截至2024年末，国内保险资管公司共登记21只股权产品，登记规模合计约730亿元。
保险业资深人士指出，保险资金未来股权投资的比重还有较大的提升空间，以此前规定的5%比例上限测算，将达到1.5万亿元。
即使以实际操作过程中1%的提升空间预计，也将达到3000亿元。
在2025深圳国际金融大会上，中保投资有限责任公司董事长贾飙表示，通过横纵向对比及中美对比可见，当前保险资金股权投资仍有巨大发展潜力。
为充分释放保险资金效能，贾飙建议从四方面优化政策环境：
一是优化资本约束机制，提升保险资金股权投资的灵活性；
二是明晰规则约束，为投资决策提供明确指引；
三是丰富保险资管产品体系，满足不同场景投资需求；
四是开放创新型投资工具，拓宽投资渠道。
保险资金股权投资已进入快速发展轨道。随着政策持续优化与市场环境变化，险资正从被动财务投资者转向主动产业整合者。
在构建“长期投资、价值投资、稳健投资”的核心理念下，保险资金将继续深化股权投资实践，通过规模化投资、优先级投资、基金化投资等多元策略，在风险可控的前提下追求长期稳健回报。
正如业内专家所言，中国需进一步壮大长期资本力量，保险资金作为重要的耐心资本，将在服务国家战略、支持科技创新、推动产业升级等方面发挥更大作用。
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