央行表态积极发展股权债券直接融资，金融市场迎变革
金融供给侧改革深化，股权与债券融资正被推向中国经济舞台的中央。
中国人民银行副行长陶玲在11月14日举行的第十六届财新峰会上表示，要健全功能完善的金融市场，针对不同层面的投融资需求，积极发展股权、债券等直接融资，完善市场基础制度。
这一表态延续了央行2025年以来一贯政策方向。今年2月，央行党委书记、行长潘功胜就在党委会议上强调要“进一步畅通股、债、贷三种融资渠道”，加大各类金融资源要素投入。
此番发言勾勒出中国金融体系从间接融资主导向直接融资与间接融资并重转变的清晰图景。
01 政策背景：融资结构优化迫在眉睫
我国金融体系长期以银行为主导，间接融资占比过高，导致企业融资对银行贷款过度依赖。
这种融资结构容易加剧经济波动，并在经济下行期积累系统性风险。
发展直接融资成为金融供给侧结构性改革的核心环节，旨在提升金融市场服务实体经济的质量和效率。
今年2月，央行党委会议就明确要求“进一步畅通股、债、贷三种融资渠道”，显示出金融管理部门对优化融资结构的高度重视。
02 全方位金融市场发展路径
陶玲的讲话详细阐述了发展金融市场的具体路径。
在基础制度方面，政策明确要求完善市场基础制度，提升包容性和适应性。
这一举措旨在增强金融市场对各类企业的服务能力，满足不同发展阶段企业的差异化融资需求。
陶玲指出，金融市场需要“做优增量、盘活存量”，意味着在拓展新资源的同时，也要提升现有金融资源的配置效率。
加强投资者保护也是监管层重点关注的方向，这不仅是维护市场公平运行的基础，也是提升市场信心的关键举措。
03 多层次市场体系协同发展
直接融资市场的发展不仅限于股权和债券市场，还包括其他金融市场的协同发展。
陶玲在讲话中系统勾勒了多层次金融市场体系：
推动货币市场发展，健全外汇市场产品体系，规范发展黄金市场、票据市场。
她还特别强调要“稳慎有序发展期货和衍生品市场”，表明金融衍生品市场将在风险可控的前提下稳步推进。
促进市场基础设施有序联通也是金融市场建设的重要任务，这有助于提升市场运行效率，降低交易成本。
04 债券市场高质量发展致公党中央座谈会同样关注债券市场发展。
11月10日，致公党中央召开的专题座谈会就聚焦“‘十五五’期间推动债券市场高质量发展”。
致公党中央常务副主席张恩迪在会上指出，债券市场作为我国金融市场体系的重要组成部分，在助推新质生产力发展和服务实体经济方面发挥着不可忽视的作用。
张恩迪提出，“十五五”期间要 “激发债券市场活力，丰富债券产品体系” ，满足不同风险偏好需求。
同时，他还强调要“统筹发展与安全”，推进债券市场高水平对外开放，完善风险防控体系。
05 金融市场功能全面升级
陶玲的讲话全面概括了金融市场的核心功能，表明政策导向不仅关注融资规模的扩张，更注重市场质量的提升。
有效配置资源是金融市场的首要功能。通过价格信号引导资金流向高效领域，提升全社会资源配置效率。
发现价格功能能够形成公开透明的资产定价，为投资决策提供可靠参考。
管理风险功能则通过各类金融工具帮助市场主体规避和分散风险，增强经济抗风险能力。
这些功能的全面发挥，将使金融市场真正成为经济高质量发展的助推器。
政策制定者已经明确，中国金融市场正在经历一场从数量扩张到质量提升的深刻变革。
随着“十五五”规划逐步展开，一个功能完善、结构合理、风险可控的金融市场体系将更好地服务于实体经济，助力中国经济行稳致远。
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