天铁股份实控人包揽25亿定增，巨额资金为何全部用于补流？
轨道工程巨头天铁股份一举抛出25亿元定增方案，全部用于补充流动资金，而认购方正是公司实控人之一。
浙江天铁实业股份有限公司（股票代码：300587.SZ）发布定增预案，公司拟向特定对象发行股票募集资金不超过25.53亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。
值得注意的是，本次发行的认购方并非外部投资机构，而是公司控股股东、实际控制人之一的王美雨。这一举动在资本市场引发广泛关注。
01 定增方案核心细节
根据天铁股份2022年6月24日披露的向特定对象发行股票预案，本次发行的发行价格为13.45元/股，发行股票数量不超过1.9亿股。
公司表明，王美雨将全部以现金方式认购本次发行的股票，且用于认购的资金全部来源于自有资金或合法自筹资金。
这一发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，符合相关规定。
02 实控人持股格局变化
本次发行前，王美雨及其一致行动人合计持有天铁股份1.62亿股，占公司总股本的比例为25.54%。
公司的控股股东、实际控制人为许吉锭、王美雨夫妇及其子许孔斌。
按本次发行1.9亿股计算，本次发行完成后，王美雨及其一致行动人合计持股比例将大幅提升至42.72%，控制力进一步增强。
发行完成后，公司控制权不会发生变化，仍掌握在许吉锭家族手中。
03 资金用途的战略考量
天铁股份在公告中明确表示，募集资金扣除发行费用后全部用于补充公司流动资金。
公司解释，随着轨交减振、建筑减震和锂化物产品需求高速增长，行业高度景气，公司在未来发展过程中需要资金支持三条主线业务：
持续丰富减振降噪系列产品，保持轨道结构减振降噪领域行业领军地位；
大力发展锂化物领域，为新能源、新材料和新医药三大客群提供增值解决方案；
积极拓展建筑减隔震领域，实现减隔震产品从研发生产到售后维护的全过程服务。
04 天铁股份的业务扩张
天铁股份主营轨道工程橡胶制品的研发、生产和销售，通过自主研发及技术吸收，目前为唯一一家产品体系覆盖中等、高等、特殊减振的公司。
公司的轨交结构减振产品已应用于全国30多个城市的100余条城市轨道交通线路和部分铁路项目，市占率超过10%。
与此同时，公司从2018年起布局锂化物领域，通过收购昌吉利进入锂盐业务。
2021年7月，公司又收购昌吉利剩余40%股权，实现全控，进一步拓展锂盐业务。
05 资金需求的现实压力
财务数据显示，截至2022年一季度末，天铁股份账面资金仅有5.46亿元，期末现金及现金等价物余额4.92亿元。
同期，公司短期借款2.47亿元，一年到期的非流动负债6975万元。
虽然账面资金能够覆盖短债，但若要支撑业务扩张，资金显得不足。
公司正在投资10亿元扩大昌吉利在锂盐方面的生产规模，建设年产5万吨锂盐、3800吨烷基锂系列及其配套产品项目，预计完工时间为2023年5月，达产后有望实现年产值50亿元。
06 市场信心与前景展望
王美雨作为公司实控人之一，全额认购本次定增股份，显示出对公司发展前景的信心。
公司亦在公告中表示，本次定增有助于优化公司资本结构，降低资产负债率，提高公司抗风险能力，增强公司资本实力。
发行完成后，公司将拥有更充足的营运资金来满足新产品开发、原有产品性能提升以及市场开拓的需求。
天铁股份强调，本次关联交易不存在损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情形。
天铁股份的定增方案反映了公司战略布局与资金渴求的双重逻辑。实控人慷慨解囊，既是对企业前景的投下信任票，也是应对行业竞争加剧的未雨绸缪。
截至2022年3月末，公司资产负债率为33%。本次发行后，公司资金实力将增强，为把握行业发展机遇提供充足弹药。
资本市场永远在问：是慷慨输血还是精准卡位？是长期战略还是短期救急？答案藏在公司未来业绩与25亿资金的运用效率中。
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