以资本为钥 优化央企战新产业布局
国务院国资委近日明确要求，国资央企要多用、善用资本市场，增强战略性新兴产业整合能力，这一政策导向为国资央企优化战略性新兴产业布局提供了新路径。
“国资央企要多用、善用资本市场。”国务院国资委近日的这一明确要求，为国有经济布局优化和结构调整指明了方向。
随着中央企业战略性新兴产业发展专项基金首期510亿元资金的募集完成，以及央企间专业化整合项目的集中签约，国资央企正以资本为钥匙，开启优化战略性新兴产业布局的新征程。
01 战略意义：抢占制高点的必然选择
当前，全球科技竞争日趋激烈，发展战略性新兴产业已成为世界主要经济体抢占经济和科技发展制高点的重大战略。
中央企业作为国民经济的“顶梁柱”“压舱石”，承担着履行国家战略使命、推动自身转型升级、培育新质生产力的关键任务。
“十四五”时期，国资央企布局战略性新兴产业力度空前，积厚成势。
数据显示，中央企业在战略性新兴产业领域的累计投资已达8.6万亿元，年均增速超过20%。
2024年，国资央企在战略性新兴产业领域的投资占总投资比重首次突破40%，营业收入占比接近30%。
这些数据表明，战略性新兴产业已成为央企发展的重要组成部分，但其产业同质化竞争、资源分散等问题依然制约着核心竞争力的提升。
02 资本赋能：专项基金引领产业变革
10月29日，中央企业战略性新兴产业发展专项基金在北京正式发布，首期募集资金510亿元，存续期限达13年。
该基金由国务院国资委发起，委托中国国新设立和管理，出资方包括中国移动、中国石化、中国海油、中国石油等十余家中央企业和北京市西城区。
央企战新基金按照“产投结合、以投促产”打法，紧密围绕中央企业发展战略性新兴产业的需求开展投资。
投资领域包括新一代信息技术、人工智能、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性新兴产业和未来产业。
中国石化总经理赵东表示，参与设立央企战新基金是打造长期资本、耐心资本、战略资本的有益探索，期待构建“科技创新+资本运作+产业赋能”深度融合的战略创新生态体系。
03 整合路径：资本市场成关键枢纽
国务院国资委副主任李镇在中央企业专业化整合推进会上强调，国资央企要增强战略性新兴产业整合能力，“要多用、善用资本市场”。
他提出了明确的整合路径：各央企集团培育的战略性新兴业务中，属于非主业但具备成长潜力的，可探索注入其他主业央企集团所属上市平台，实现央企间互利共赢。
这一政策导向为破解国资央企非主业领域培育的战略性新兴产业面临的资源分散、协同不足等发展瓶颈提供了可行方案。
通过专业化整合，既能解决某些非主业新兴业务的发展瓶颈，又能为主业明确的央企注入新鲜血液，还能避免行政指令式重组可能产生的效率损失。
04 实践探索：专业化整合项目集中签约
11月21日，国务院国资委组织召开的中央企业专业化整合推进会见证了8组17家单位的重点项目集中签约。
这些项目包括：中国石化与东方电气集团、内蒙古乌审旗碳纤维“产业合作+资本运作”项目，中国一汽与卓驭科技智能驾驶领域专业化整合项目。
此外，中铝集团与鞍钢产业互联网与数智供应链领域专业化整合项目，南航集团与招商局集团航空物流领域专业化整合项目等也在此次签约。
整体上看，此次签约的专业化整合项目，既聚焦加快关键核心技术突破、壮大战略性新兴产业，又围绕优化提升传统产业，发挥各方产业优势。
去年以来，中央企业围绕服务国家战略、推动科技创新、促进高质量发展，已开展专业化整合项目千余个。
05 价值重构：央企估值逻辑生变
随着国资委明确支持央企非主业战略性新兴业务资产注入其他主业央企的上市平台，央企控股上市公司的估值逻辑正迎来重构。
过往央企控股上市公司估值多依赖PE、现金流折现等传统方法，难以体现其创新潜力与产业价值。
这一政策导向有望推动央企控股上市公司估值逻辑从“静态资产定价”向“动态创新溢价”转变。
市场也将更加关注其研发强度、技术壁垒、生态协同等动态指标，有助于破解国资央企“价值低估”困境，实现国有资本在关键领域的价值重估与竞争力提升。
随着国资央企并购重组与资本市场深度绑定，不仅能激活国有资本运营活力，也将引导社会资本进一步向战略性新兴领域聚集，为经济高质量发展注入持久动能。
06 未来展望：资本与产业深度融合
可以预见，央企在新能源、新材料、先进制造等战略性新兴产业的整合将日趋活跃。通过注入上市平台，新兴业务将获得更强大的资本支持和更广泛的应用场景。
而那些定位清晰的上市央企，则通过吸纳优质新兴资产获得增长动能。
需要强调的是，成功的整合不仅仅在于资产的重新组合，更在于整合后的协同效应释放。
这需要在推进整合过程中，深入研究企业定位和需求，精心设计整合模式和路径，为实现战略、业务、文化等多维融合打下基础。
中国国新党委书记、董事长徐思伟表示，将按照“新定位、新机制、新模式、新队伍”工作方向，坚持高效规范运作。
将基金打造为产业资本“放大器”、产业生态“连接器”、产业创新“探测器”、产业发展“加速器”。
随着央企战新基金的启航和专业化整合的深入推进，资本的力量正在重塑央企战新产业的生态格局。
510亿元的首期基金将作为“耐心资本”和“战略资本”，投向人工智能、量子科技等前沿领域。
资本市场不再是简单的融资场所，而成为优化资源配置、促进产业整合、培育新质生产力的战略平台。
这条以资本为钥开启的征途，不仅关乎央企自身的转型升级，更承载着中国在全球科技竞争中抢占制高点的战略意图。
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